Thị trường sắp tạo đỉnh?

Thị trường sắp tạo đỉnh?

Cùng xem xét các yếu tố dẫn đến việc thị trường tạo đỉnh năm 2018 và cùng xét xét yếu tố tương tự ở năm 2021. Liệu lịch sử có lặp lại hay thị trường tiếp tục thăng hoa.

Dấu hiệu thị trường tạo đỉnh năm 2018

Trước khi thị trường tạo đỉnh 2018, mọi thứ đều hưng phấn


(1) Số tài khoản mở mới đạt đỉnh
(2) Các thị trường CK trong khu vực và thế giới tạo đỉnh
(3) Số tiền mới đổ vào ETF tạo đỉnh
(4) Các lớp tài sản khác tạo đỉnh (Bitcoin, …)
(5) Mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất TP chính phủ Mỹ và chỉ số chứng khoán Mỹ Dow Jones.


Dấu hiệu thị trường chuẩn bị tạo đỉnh 2021

Những dấu hiệu tương tự xuất hiện ở năm 2020 – 2021


(1) Số tài khoản mở mới đạt đỉnh (đang xảy ra)
(2) Các thị trường CK thuộc Asia tạo đỉnh (các thị trường đều đang tăng nóng)
(3) Các lớp tài sản khác tạo đỉnh như bitcoin,…(đang chờ xảy ra): bất kỳ 1 lớp tài sản hay thị trường tài sản nào tạo đỉnh có thể trigger bong bóng vỡ do các kênh tài sản là liên thông lẫn nhau. Khi 1 kênh bị tổn thương thì họ cũng sẽ bán các kênh còn lại, đặc biệt với những NĐT dùng margin cao.
(4) ETFs đạt đỉnh: Dòng tiền các quỹ ETFs vẫn đang tiếp tục đổ vào thị trường Việt Nam.
(5) VHM tăng nóng (đang xảy ra). VHM từ lúc lên sàn có thể coi là chỉ báo tạo đỉnh Vnindex khá đúng trong các sóng trc đây.
(6) Mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất TP chính phủ Mỹ và chỉ số chứng khoán Mỹ Dow Jones: Lãi suất TP chính phủ Mỹ đang có xu hướng tạo đáy và tăng trở lại.
(7) Lạm Phát: Dấu hiệu cảnh báo sớm có thể nằm ở lạm phát, khi lạm phát có dấu hiệu quay trở lại có thể là chất xúc tác để lãi suất tăng và sự sụp đổ của thị trường. Khả năng lạm phát tăng trở lại năm 2021 có thể đến từ thị trường hàng hoá.


Sự khác biệt giữa năm 2018 và 2021

Tuy nhiên có một số sự khác biệt đặc thù ở năm 2020 – 2021

  • Dòng vốn từ các F0 (tài khoản mở mới) mạnh mẽ hơn do dịch Covid-19 nên hoạt động kinh doanh ngừng trệ và thiếu kênh đầu tư (tăng ~ gấp đôi).
  • Mặt bằng lãi suất thấp hơn, lượng tiền bơm ra nhiều hơn và không có xu hướng siết chặt như 2018. Năm 2018 lãi suất tiết kiệm 12 tháng là ~8%, so với mức lãi suất hiện tại là 5,8%.
  • Định giá hiện tại P/E 2021 ở mức ~20 lần (~1200 điểm), trong khi P/E thị trường ~1200 điểm năm 2018 là ~23 lần. Tuy nhiên P/E thị trường hiện đang ở mức cao so với trung bình dài hạn ~15 lần.
    KẾT LUẬN: Hãy chuẩn bị cho mọi tình huống xảy ra để mình không phải là người cuối ngồi trên chiếc thuyền đang đắm.

Theo Nguyen Han

Post Comment