Cổ phiếu ngân hàng 2019

Cổ phiếu ngân hàng 2019

Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng nhìn chung có một năm không thực sự thành công, ngoại trừ cổ phiếu VCB. Chúng ta cùng xem một số cổ phiếu ngành ngân hàng tiêu biểu năm 2019.

Cổ phiếu ngân hàng

Ngành ngân hàng gồm 18 cổ phiếu, trong đó có 10 cổ phiếu niêm yết sàn TP Hồ Chí Minh (HOSE), và 8 cổ phiếu còn lại trên sàn Hà Nội (HNX, Upcom)

#TênSàn Giá  BV  Max52Tuan  Min52Tuan  EPS  P/B  PE ROAROEROS
1VCBNH TMCP Ngoại thương VNHOSE          88.4           21.9               92               53          5,229             4.0           16.9 2%24%57%
2BIDNH TMCP Đầu tư và Phát triển VNHOSE          41.9           16.5               43               30          2,109             2.6           19.9 1%13%20%
3HDBNH TMCP Phát triển TP HCMHOSE          28.0           18.5               32               25          3,327             1.5             8.4 2%20%36%
4ACBNH TMCP Á ChâuHNX          23.2           15.6               25               22          3,585             1.5             6.5 2%23%50%
5TCBNH TMCP Kỹ Thương VN – TechcombankHOSE          23.2           16.8               29               20          2,657             1.4             8.7 3%16%71%
6MBBNH TMCP Quân độiHOSE          21.8           17.0               24               17          3,299             1.3             6.6 2%21%44%
7TPBNH TMCP Tiên PhongHOSE          21.0           13.9               26               19          2,845             1.5             7.4 2%20%45%
8CTGNH TMCP Công Thương VNHOSE          20.6           20.0               23               18          1,643             1.0           12.5 1%8%24%
9VPBNH TMCP VN thịnh vượngHOSE          19.7           16.5               23               18          3,341             1.2             5.9 2%20%28%
10BABNH TMCP Bắc ÁHNX          18.1           13.8               21               18          1,398             1.3           12.9 1%10%40%
11VIBNH TMCP Quốc tế VNHNX          16.9           13.5               19               14          3,406             1.3             5.0 2%25%54%
12EIBNH TMCP Xuất nhập khẩu VNHOSE          16.8           12.8               19               14             515             1.3           32.6 0%4%19%
13VBBNgân hàng VN Thương TínHNX          15.0           11.6               21               14             988             1.3           15.2 1%9%36%
14STBNH TMCP Sài Gòn Thương TínHOSE          10.1           14.7               13               10          1,559             0.7             6.4 1%11%29%
15KLBNH TMCP Kiên LongHNX          10.0           11.5               12                 9                 –               0.9                –   0%0%0%
16NVBNH TMCP Quốc DânHNX            9.7             8.8               10                 7                91             1.1         106.6 0%1%5%
17LPBNH TMCP Bưu điện Liên ViệtHNX            7.5           13.8               10                 7          1,627             0.5             4.6 1%12%24%
18SHBNH TMCP Sài Gòn – Hà NộiHNX            6.0           15.1                 8                 6          1,964             0.4             3.1 1%13%31%

Xét theo lợi nhuận quý III/2019 của các ngân hàng, dẫn đầu là VCB, TCB, CTG, nhóm cuối là SHB, LPB và EIB.

Co-phieu-ngan-hang-loi-nhuan-rong

Xét theo NIM của các ngân hàng, dẫn đầu là VPB, MBB, HDB, nhóm cuối là CTG, EIB và SHB.

Co-phieu-ngan-hang-NIM

Tỷ lệ dự phòng rủi ro/Nợ xấu của các ngân hàng, cao nhất là VCB, ACB, CTG, ít nhất là SHB, VPB và VIB.

Co-phieu-ngan-hang-no-xau

Cổ phiếu Vietcombank – VCB

Kết quả kinh doanh cổ phiếu Vietcombank cho thấy sự tăng trưởng và vẫn duy trì được vị thế của ngân hàng số 1 Việt Nam.

Ket-qua-kinh-doanh-VCB-lai-rong

VCB có khả năng duy trì biên lãi thuần thuộc hàng ổn định bậc nhất so với các ngân hàng cùng ngành.

Ket-qua-kinh-doanh-VCB-NIM

Biên lãi thuần (Net Interest Margin – NIM): NIM có xu hướng cao ở các ngân hàng bán lẻ hơn là NIM của các ngân hàng bán buôn.
Lãi suất huy động bình quân cho biết ngân hàng phải huy động với mức lãi suất bình quân là bao nhiêu. Chỉ số này càng thấp cho thấy ngân hàng càng có vị thế/lợi thế cạnh tranh trong việc huy động vốn. Công thức: Lãi suất cho vay bình quân = Biên lãi thuần + Lãi suất huy động vốn bình quân.

Tỷ lệ nợ xấu được duy trì tốt và có xu hướng giảm dần, tỷ lệ dự phòng rủi ro/ nợ xấu tăng cho thấy mức độ thận trọng trong chính sách dự phòng.

Ket-qua-kinh-doanh-VCB-No-xau

Tất cả những kết quả trên đã mang lại cho nhà đầu tư VCB một năm rất thành công.

Do-thi-co-phieu-VCB

Cổ phiếu VCB luôn là lựa chọn hàng đầu cho các nhà đầu tư thích cổ phiếu ngân hàng dù mức định giá khá cao, tuy nhiên về trung dài hạn, cổ phiếu này ít khi làm nhà đầu tư phải thất vọng.

Dinh-gia-co-phieu-VCB-theo-P/B


Ưu điểm
  • Cổ phiếu Bluechip đầu ngành, an toàn để đầu tư và mang lại tỷ suất sinh lời tốt
  • Doanh thu, lợi nhuận tăng trưởng tốt
  • Quản trị rủi ro tốt

Nhược điểm
  • Định giá cao




Cổ phiếu Ngân hàng quân đội MBB

Năm 2019 cũng được xem là tương đổi thành công đối với cổ phiếu MBB, khi doanh thu và lợi nhuận đều có sự tăng trưởng tốt.

Ket-qua-kinh-doanh-MBB-lai-rong

Biên lãi thuần được duy trì ở mức cao do lợi thế đặc thù là nguồn vốn giá rẻ có thể huy động từ các đơn vị liên quan (VD Viettel).

Ket-qua-kinh-doanh-MBB-NIM

Tăng trưởng tín dụng không còn duy trì ở mức cao như các năm trước, MBB nổi tiếng với chính sách tăng trưởng thận trọng và chắc chắn.

Ket-qua-kinh-doanh-MBB-tang-truong-tin-dung

Tỷ lệ nợ xấu và dự phòng được quản lý tốt và có xu hướng giảm nhẹ.

Ket-qua-kinh-doanh-MBB-no-xau

Chúng tôi cho rằng định giá cổ phiếu MBB tương đổi hấp dẫn, hệ số P/B luôn duy trì ở mức trung bình thấp so với các cổ phiếu cùng ngành.
Dinh-gia-co-phieu-MBB-theo-P/B

Mặc dù khả năng sinh lời cổ phiếu MBB dù không tệ đặc biệt các nhà đầu tư canh được thời điểm chốt lời nhưng số đông nhà đầu tư chưa thực sự hài lòng, đặc biệt khi so sánh với cổ phiếu đầu ngành là VCB.


Ưu điểm
  • Tỷ suất sinh lời tốt
  • Nguồn vốn huy động giá rẻ
  • Quản trị rủi ro tốt

Nhược điểm
  • Chiến lược đôi khi quá thận trọng
  • Tỷ suất sinh lời cổ phiếu không thực sự ấn tượng




Cổ phiếu Techcombank TCB

TCB cũng có chuyện khá nhiều quỹ mua vào lúc trước và sau khi niêm yết ở vùng giá cao và giờ lỗ tầm 30-40%, nên áp lực chốt sổ NAV cuối năm là hiện thực sau năm thứ 2 lỗ!

Do-thi-co-phieu-TCB

Một số quỹ cho rằng rủi ro của TCB đến từ danh mục gần 3 tỷ $ cho vay mua nhà. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá rủi ro không lớn do tính chắc chắn hơn về pháp lý cũng như thanh khoản nếu phải siết nợ. Do đó cho vay mua Nhà vẫn còn an toàn hơn là cho vay Ô tô và các hình thức cho vay tiêu dùng khác.

Và đương nhiên là rủi ro thấp hơn cho vay BDS nhưng là chủ đầu tư nhiều, vì nó được phân tán. Nếu mặt bằng lãi suất năm tới tăng vài trăm phân trăm điểm thì cũng khá nhiều gia đình sẽ khó nhọc trong việc trả nợ lãi và gốc.


Ưu điểm
  • Định giá hợp lý hơn
  • Triển vọng doanh thu dịch vụ và cho vay tiêu dùng

Nhược điểm
  • Rủi ro thị trường bất động sản lao dốc ảnh hưởng tới khả năng sinh lời và thu hồi nợ xấu




Cổ phiếu Ngân hàng công thương CTG

CTG thì sau năm 2018 với “big bath bahavior”, hạch toán mạnh chi phí và làm giảm mạnh lợi nhuận sau khi lãnh đạo mới lên.

Giờ là câu chuyện Nhà nước có đồng ý cốp tiền hoặc chấp nhận giảm sở hữu dưới 65% để CTG tăng vốn hay không, lấy tiền đáp ứng tăng trưởng tín dụng và tuân thủ các tỷ lệ an toàn theo quy định.

Do vậy mà CTG được định giá rất thấp so với không chỉ mặt bằng chung cổ phiếu ngân hàng mà cả mấy ngân hàng lớn khác như VCB, BID.

Do-thi-co-phieu-CTG

Nếu có, NDT có thể kỳ vọng một bước nhảy lớn với CTG, bất chấp việc IFC vừa sang tay bán cho một số quỹ ngoại mới.

Nếu mình là tư vấn hoặc CTG thì mình sẽ ưu tiên tìm và cấu trúc bán cho nhà đầu tư nội địa để tạo room cho cầu mới khối ngoại, vì sang tay nhà đầu tư nước ngoài với nhau thì không tạo được “cầu” mới dòng vốn nước ngoài vào nó…thì khác mua sau đó mới giúp họ tăng giá được.

Vấn đề nhỏ CTG là tín dụng cho BOT, nhưng cũng không quá lớn, kể cả khi hạch toán 50% số dư tín dụng BOT!




Ưu điểm
  • Định giá hấp dẫn

Nhược điểm
  • Rủi ro nợ xấu và khả năng quản trị




Danh mục cổ phiếu ngân hàng

Trong khoảng thời gian 12 tháng nếu lựa chọn cả 4 ngân hàng này, sẽ mang lại một tỷ suất sinh lời khoảng 10%, do TCB và CTG giảm giá khá nhiều.

Tuy nhiên nếu nhà đầu tư chỉ kết hợp MBB và VCB đó là một danh mục cho kết quả tuyệt vời khi tăng trưởng tới gần 35%. Hãy cho chúng tôi biết cảm nhận và lựa chọn danh mục cổ phiếu của bạn cho năm 2020 để cùng đánh giá và nhìn lại vào năm tới.

Nhà tài chính, tháng 12/2019, tổng hợp từ Internet.

Post Comment