Cổ phiếu ngân hàng 2019

Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng nhìn chung có một năm không thực sự thành công, ngoại trừ cổ phiếu VCB. Chúng ta cùng xem một số cổ phiếu ngành ngân hàng tiêu biểu năm 2019.

Cổ phiếu ngân hàng

Ngành ngân hàng gồm 18 cổ phiếu, trong đó có 10 cổ phiếu niêm yết sàn TP Hồ Chí Minh (HOSE), và 8 cổ phiếu còn lại trên sàn Hà Nội (HNX, Upcom)

#	Mã	Tên	Sàn	Giá	BV	Max52Tuan	Min52Tuan	EPS	P/B	PE	ROA	ROE	ROS
1	VCB	NH TMCP Ngoại thương VN	HOSE	88.4	21.9	92	53	5,229	4.0	16.9	2%	24%	57%
2	BID	NH TMCP Đầu tư và Phát triển VN	HOSE	41.9	16.5	43	30	2,109	2.6	19.9	1%	13%	20%
3	HDB	NH TMCP Phát triển TP HCM	HOSE	28.0	18.5	32	25	3,327	1.5	8.4	2%	20%	36%
4	ACB	NH TMCP Á Châu	HNX	23.2	15.6	25	22	3,585	1.5	6.5	2%	23%	50%
5	TCB	NH TMCP Kỹ Thương VN – Techcombank	HOSE	23.2	16.8	29	20	2,657	1.4	8.7	3%	16%	71%
6	MBB	NH TMCP Quân đội	HOSE	21.8	17.0	24	17	3,299	1.3	6.6	2%	21%	44%
7	TPB	NH TMCP Tiên Phong	HOSE	21.0	13.9	26	19	2,845	1.5	7.4	2%	20%	45%
8	CTG	NH TMCP Công Thương VN	HOSE	20.6	20.0	23	18	1,643	1.0	12.5	1%	8%	24%
9	VPB	NH TMCP VN thịnh vượng	HOSE	19.7	16.5	23	18	3,341	1.2	5.9	2%	20%	28%
10	BAB	NH TMCP Bắc Á	HNX	18.1	13.8	21	18	1,398	1.3	12.9	1%	10%	40%
11	VIB	NH TMCP Quốc tế VN	HNX	16.9	13.5	19	14	3,406	1.3	5.0	2%	25%	54%
12	EIB	NH TMCP Xuất nhập khẩu VN	HOSE	16.8	12.8	19	14	515	1.3	32.6	0%	4%	19%
13	VBB	Ngân hàng VN Thương Tín	HNX	15.0	11.6	21	14	988	1.3	15.2	1%	9%	36%
14	STB	NH TMCP Sài Gòn Thương Tín	HOSE	10.1	14.7	13	10	1,559	0.7	6.4	1%	11%	29%
15	KLB	NH TMCP Kiên Long	HNX	10.0	11.5	12	9	–	0.9	–	0%	0%	0%
16	NVB	NH TMCP Quốc Dân	HNX	9.7	8.8	10	7	91	1.1	106.6	0%	1%	5%
17	LPB	NH TMCP Bưu điện Liên Việt	HNX	7.5	13.8	10	7	1,627	0.5	4.6	1%	12%	24%
18	SHB	NH TMCP Sài Gòn – Hà Nội	HNX	6.0	15.1	8	6	1,964	0.4	3.1	1%	13%	31%

Xét theo lợi nhuận quý III/2019 của các ngân hàng, dẫn đầu là VCB, TCB, CTG, nhóm cuối là SHB, LPB và EIB.

Xét theo NIM của các ngân hàng, dẫn đầu là VPB, MBB, HDB, nhóm cuối là CTG, EIB và SHB.

Tỷ lệ dự phòng rủi ro/Nợ xấu của các ngân hàng, cao nhất là VCB, ACB, CTG, ít nhất là SHB, VPB và VIB.

Cổ phiếu Vietcombank – VCB

Kết quả kinh doanh cổ phiếu Vietcombank cho thấy sự tăng trưởng và vẫn duy trì được vị thế của ngân hàng số 1 Việt Nam.

VCB có khả năng duy trì biên lãi thuần thuộc hàng ổn định bậc nhất so với các ngân hàng cùng ngành.

Biên lãi thuần (Net Interest Margin – NIM): NIM có xu hướng cao ở các ngân hàng bán lẻ hơn là NIM của các ngân hàng bán buôn.
Lãi suất huy động bình quân cho biết ngân hàng phải huy động với mức lãi suất bình quân là bao nhiêu. Chỉ số này càng thấp cho thấy ngân hàng càng có vị thế/lợi thế cạnh tranh trong việc huy động vốn. Công thức: Lãi suất cho vay bình quân = Biên lãi thuần + Lãi suất huy động vốn bình quân.

Tỷ lệ nợ xấu được duy trì tốt và có xu hướng giảm dần, tỷ lệ dự phòng rủi ro/ nợ xấu tăng cho thấy mức độ thận trọng trong chính sách dự phòng.

Tất cả những kết quả trên đã mang lại cho nhà đầu tư VCB một năm rất thành công.

Cổ phiếu Ngân hàng quân đội MBB

Năm 2019 cũng được xem là tương đổi thành công đối với cổ phiếu MBB, khi doanh thu và lợi nhuận đều có sự tăng trưởng tốt.

Biên lãi thuần được duy trì ở mức cao do lợi thế đặc thù là nguồn vốn giá rẻ có thể huy động từ các đơn vị liên quan (VD Viettel).

Tăng trưởng tín dụng không còn duy trì ở mức cao như các năm trước, MBB nổi tiếng với chính sách tăng trưởng thận trọng và chắc chắn.

Tỷ lệ nợ xấu và dự phòng được quản lý tốt và có xu hướng giảm nhẹ.

Mặc dù khả năng sinh lời cổ phiếu MBB dù không tệ đặc biệt các nhà đầu tư canh được thời điểm chốt lời nhưng số đông nhà đầu tư chưa thực sự hài lòng, đặc biệt khi so sánh với cổ phiếu đầu ngành là VCB.

Cổ phiếu Techcombank TCB

TCB cũng có chuyện khá nhiều quỹ mua vào lúc trước và sau khi niêm yết ở vùng giá cao và giờ lỗ tầm 30-40%, nên áp lực chốt sổ NAV cuối năm là hiện thực sau năm thứ 2 lỗ!

Một số quỹ cho rằng rủi ro của TCB đến từ danh mục gần 3 tỷ $ cho vay mua nhà. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá rủi ro không lớn do tính chắc chắn hơn về pháp lý cũng như thanh khoản nếu phải siết nợ. Do đó cho vay mua Nhà vẫn còn an toàn hơn là cho vay Ô tô và các hình thức cho vay tiêu dùng khác.

Và đương nhiên là rủi ro thấp hơn cho vay BDS nhưng là chủ đầu tư nhiều, vì nó được phân tán. Nếu mặt bằng lãi suất năm tới tăng vài trăm phân trăm điểm thì cũng khá nhiều gia đình sẽ khó nhọc trong việc trả nợ lãi và gốc.

Cổ phiếu Ngân hàng công thương CTG

CTG thì sau năm 2018 với “big bath bahavior”, hạch toán mạnh chi phí và làm giảm mạnh lợi nhuận sau khi lãnh đạo mới lên.

Giờ là câu chuyện Nhà nước có đồng ý cốp tiền hoặc chấp nhận giảm sở hữu dưới 65% để CTG tăng vốn hay không, lấy tiền đáp ứng tăng trưởng tín dụng và tuân thủ các tỷ lệ an toàn theo quy định.

Do vậy mà CTG được định giá rất thấp so với không chỉ mặt bằng chung cổ phiếu ngân hàng mà cả mấy ngân hàng lớn khác như VCB, BID.

Nếu có, NDT có thể kỳ vọng một bước nhảy lớn với CTG, bất chấp việc IFC vừa sang tay bán cho một số quỹ ngoại mới.

Nếu mình là tư vấn hoặc CTG thì mình sẽ ưu tiên tìm và cấu trúc bán cho nhà đầu tư nội địa để tạo room cho cầu mới khối ngoại, vì sang tay nhà đầu tư nước ngoài với nhau thì không tạo được “cầu” mới dòng vốn nước ngoài vào nó…thì khác mua sau đó mới giúp họ tăng giá được.

Vấn đề nhỏ CTG là tín dụng cho BOT, nhưng cũng không quá lớn, kể cả khi hạch toán 50% số dư tín dụng BOT!

Danh mục cổ phiếu ngân hàng

Trong khoảng thời gian 12 tháng nếu lựa chọn cả 4 ngân hàng này, sẽ mang lại một tỷ suất sinh lời khoảng 10%, do TCB và CTG giảm giá khá nhiều.

Nhà tài chính, tháng 12/2019, tổng hợp từ Internet.